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연준, 이번 주에도 기준금리 0.75% 인상…최종 목적지는?
기사입력: 2022-11-01 15:29:39
작성자: NNP info@newsandpost.com
연준 관리들은 이번 주 연방기금금리를 0.75%포인트 인상해 3.75%~4% 선으로 올릴 가능성이 있다고 시사한 바 있다. 월스트릿 분석가들은 수요일 제롬 파월(Jerome Powell) 연준 의장이 12월 차기 정책회의에서 중앙은행이 금리 인상을 늦출지에 대해 말할지 촉각을 세우고 있다고 월스트릿저널이 보도했다. 내일 발표될 예정인 금리인상은 4번째 연속 자이언트 스텝이 될 것으로 보인다. 일부 공무원들은 최근 이번 주 이후 인상 규모를 축소하기 시작하고 내년 초에 인상률을 잠재적으로 중단해 자신들의 조치의 효과를 볼 수 있길 희망한다는 신호를 보내기 시작했다. 그러한 관료들과 몇몇 민간 경제학자들은 연준이 금리를 너무 많이 올려 불필요하게 급격한 둔화를 초래할 위험이 커지고 있다고 경고했다. 연준은 1994년 이후 지난 6월까지 75베이시스포인트 금리 인상을 하지 않았다. 연방정부 관리들은 인플레이션을 따라잡기 위해 초대형 금리 인상을 폭넓게 지지해왔다. 물가상승률이 40년 만에 최고치에 다가섰을 때까지만 해도, 금리는 거의 0에 가깝게 고정돼있었다. 연방기금금리는 신용카드, 주택담보대출, 자동차대출 등 경제 전반에 걸쳐 다른 차입 비용에 영향을 미친다. 연준 선임고문 출신인 듀크대 경제학자 엘렌 미드(Ellen Meade)는 "12월은 금리 인상 속도를 늦추는 자연스러운 시기가 될 것"이라며 "왜냐하면 관리들은 회의에서 그들이 이전에 예상했던 것보다 더 높은 정점이나 최종 금리에 도달할 것으로 예상하기 위해서 새로운 전망을 사용할 수 있기 때문"이라고 말했다. 그녀는 "인상 속도에 대한 논쟁은 높은 금리가 궁극적으로 어떻게 상승하는지에 대한 더 중요한 논쟁을 모호하게 할 수 있다"면서 "지금 더 빨리 가는 것은 최종금리(terminal rate)를 올리는 것"이라고 말했다. 그러나 일부 분석가들은 인플레이션이 다른 분석가들이 예측한 것보다 계속 더 뜨겁게 달릴 것으로 예상하기 때문에 연준이 12월 금리 인상 속도를 되돌리기는 어려울 것이라고 말한다. 연준 관리들은 올해 인플레이션이 감소할 것으로 예상했지만, 그 전망은 지금까지 헛수고였다. 그들은 연초에 예상했던 것보다 더 높은 연준 금리의 목적지를 목표로 대응함으로써 예상보다 긴 0.75포인트 상승의 결과를 낳았다. 9월 회의에서 관계자들은 내년 초까지 금리를 최소한 4.6%로 올려야 할 것으로 예상했다. 매튜 루체티(Matthew Luzzetti) 도이체 방크의 미국 수석 이코노미스트는 "만약 당신이 그것에 대해 폭넓은 합의를 하고 있고 인플레이션이 예상보다 계속 높게 나타난다면, 그 최고 금리에 더 빨리 도달하는 것이 이치에 맞다"고 말했다. 도이체방크, UBS, 크레디트스위스, 노무라증권 애널리스트들은 연준이 이번 주 금리 0.75포인트 인상 이후 12월 같은 규모의 금리 인상을 단행할 것으로 예상하고 있다. 한편 뱅크오브아메리카, 골드만삭스, 모건스탠리, 에버코어 ISI의 분석가들은 연준이 12월 금리 인상 속도를 0.5포인트 상향 조정하고 있는 것으로 보고 있다. 연준의 9월 회의 이후 발표된 경제 데이터는 엇갈리고 있다. 내수가 둔화되고 주택시장이 급락세로 접어들고 있는 가운데, 고용시장은 강세를 유지했고 인플레이션 압박은 여전히 높아지고 있다. 최근의 수익 보고서는 강력한 소비자 수요와 가격 상승을 보여주었다. 관리들은 12월 중순까지 고용과 인플레이션에 관한 경제 보고서를 두 달 더 보게 될 것이다. 경제 예측 회사인 LH Meyer Inc.를 운영하는 로렌스 마이어 전 연준 총재는 최근 보고서에서 "파월이 기자회견에서 지침을 제공한다고 해도, 약속은 포함되지 않을 것"이라며 "그 결정은 데이터를 결정할 필요가 있기 때문"이라고 썼다. 일부 경제전문가들은 지금까지의 높은 금리로 소비지출과 내수의 회복력 때문에 연준이 내년에 연준 금리를 4.6% 이상으로 올려야 할 것이라고 말한다. FHN금융의 전략가들은 연준이 내년 6월까지 정책금리를 약 6%로 올릴 것으로 예상하고 있다. 이번 주 금리 인상 이후 연준은 0.75포인트 추가 인상 없이 이를 달성할 수 있다. FHN 파이낸셜의 짐 보겔(Jim Vogel)은 월요일 고객들에게 보낸 메모에서 "금융 시장의 분명한 딜레마는 많은 것들이 동시에 사실일 수 있고, 많은 것들이 다른 방향으로 끌어당긴다는 것"이라며 "연준은 12월에 둔화될 수 있지만, 우리가 예측하기엔 여전히 6%에 도달할 수 있다"고 말했다. 연방기금금리가 6%에 도달하면, 일반 시중 모기지 프라임 금리는 9%를 넘어서게 된다. 이같은 전망은 부동산 시장에는 직격탄이 될 것으로 보인다. 무위험 자산으로 평가받는 2년 만기 미국 국채(Treasury Note)의 경우, 최근 그 수익률이 기금금리와 거의 관련없이 광범위하게 변동하고 있음을 보여준다. 실제로 이러한 변화는 연준 관계자의 발언에 근거한 미래 금리 기대치의 변화에서 비롯된다. 여기에서 투자자는 연준이 지금 당장 얼마를 올리느냐보다는 최고 금리 목적지가 어디인가가 더 중요하다. 투자자가 연준이 5%에서 멈추지 않고 훨씬 더 많이 인상할 것이라고 믿는다면 투자 기간을 더 단축하는 것이 합리적이다. 그러나 투자자가 5%의 최고 금리가 가장 가능성이 높은 결과라고 생각한다면, 기다리는 동안 더 적은 수익을 올리기 때문에 2년 수익률이 5%에 도달할 때까지 기다리는 것은 가치가 없다. 올해 많은 투자자들은 덜 공격적인 금리 인상 속도 징후를 금리 인상 중단이 멀지 않았다는 신호로 해석하기를 열망했지만, 지속적인 시장 랠리는 연준의 경기 둔화 작업을 무산시킬 위험이 있다. 마이클 가펜(Michael Gapen) 뱅크오브아메리카 수석 이코노미스트는 월요일 보고서에서 "지금은 여정이 아닌 목적지에 관한 것"이라고 말했다. |
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